台海新闻网

透视科创板丨制度变革:科创板+注册制,让资本自由流动!

Failure when receiving data from the peer阿里巴巴集团董事会主席马云:我们选择了香港或美国。我们同意首先选择A股,但由于VIE(协议控制模型)结构,我们无法在A股中进行上市。

马化腾和马云所说的VIE架构是中国互联网公司早年普遍采用的股权结构形式。 VIE模型在中国被称为“协议控制”,是指在海外注册的上市实体与国内业务经营实体的分离,海外上市实体通过协议控制国内业务实体。

20多年前,国内风险投资的概念并不受欢迎。正如百度,腾讯和阿里等新兴互联网公司急于开发资金并等待它们被投入资金一样,该国没有资本愿意抛弃橄榄枝。在资本方面,一方面,这些互联网公司的盈利前景不明朗,投资风险巨大,没有抵押品。他们更愿意选择全面而快速回报的房地产。因此,由于各种原因,一批互联网公司融资的早期来自海外,最终它还绕道而行。

钱,如利润要求。

Ping An Venture Capital的执行合伙人Ping Jiang:在盈利指标方面,能够上市是非常重要的。对于许多人来说,包括互联网在内的生物医学,这些是两个非常典型的行业,当它们发展到某个阶段时。它可能已经是行业领导者,也可能没有盈利。

在过去十年中,中国互联网公司在全球资本市场上取得了突飞猛进的发展并取得了显着成效。其中,腾讯的市值从50亿元增加到2.7万亿元,阿里巴巴的市值增加到2.6万亿元,两家公司都进入了世界十大市值公司的行列,而且很多公司的市值都超过了1000亿元。

件,大量资金和没有渠道进入这些长期科技公司,国内投资者将不会分享这些中国公司的股息。这些现实促使A股市场反映并最终改革其发行和上市机制。

金融证券研究专家吴晓秋参与了多项资本市场体制改革。他承认,出生于20世纪90年代的证券市场解决了当时工业发展的需求,但许多制度设计并未满足后来新经济企业的发展需求。

中国人民大学副校长吴晓秋:长期以来,我们制定了符合现代工业化要求的上市标准,即强调资产,重新规模,历史,财务记录和影响力。这些东西很重。唯一没有引起足够重视的是它(公司)的增长,那么为什么当时许多不在中国大陆的高科技公司因为无法满足而无法进入市场这样的标准。

远兴资本董事长卓福民:不要再发生,比如阿里巴巴,腾讯,百度等,因为我们的制度,我把自己捆绑起来,他们做不到,他们不能得到这个城市,他们去海外(外)上市。

件。

特别是,它采用了五套基于市场价值而不是盈利能力的上市标准,涵盖了中国当前科技企业在行业前列的各个方面。

申万宏源证券研究所首席经济学家杨欢:通过科技委员会的道路,让我们让中国人民在最先进,最领先的行业,最先进和领先的技术上进行长期投资。这是我们的金融投资之一。我们很新鲜,我们卖酱油。这是最重要的事情。从长远来看,利润最丰厚的来源,所以这个系统设计实际上是针对中国人的。分享现代工业中现代技术的长期投资收益。

科技委员会的设立和试点登记制度是资本市场体制改革的重大突破。这项改革不仅是一个新的部门,更重要的是,它是第一次在中国股市引入注册制度,这是中国A股市场的建立。从那时起,上市制度发行最显着的变化。

登记系统的特征在于信息披露。未来,随着登记制度的试点改革逐步实施,发行,交易,信息披露,并购,退市等一系列制度将逐一完善,中国资本市场也将逐步完善。成熟。

中国证券监督管理委员会主席易惠满:本着强烈的改革精神,推进重点制度创新,真正落实以信息披露为核心的证券发行登记制度,坚持渐进式改革推动股改,充分发挥科技改革的作用。形成可复制和可扩展的经验,以推动资本市场全面深化改革。

,查看更多