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申万宏源:以市场化方式推动行情平稳运行的成功尝试

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原标题以市场导向的方式促进市场平稳运行的成功尝试

□桂浩明

上市交易还不到十天,但各方投资者都深深感受到科技板块对整个资本市场的积极影响。

有一段时间,有人担心科技委员会实施的一系列新交易系统,如上市第一周,没有设定价格限制,然后实施20%的限价等,将导致对股价波动失去控制,而跌宕起伏将导致市场震荡较大。但是,科技板块自开业以来的表现证明,由于交易机制相对灵活,市场上的多空力量有较大的空间,并且随着再融资业务的及时实施,股票价格可以在短时间内逐渐变得更加市场化。稳定。当科创板的幅度开始变窄并且操作看起来相对稳定时,它实际上向市场发出了一个积极的信号。过去,A股市场的新股设定更为严格。由于限额的波动,上市的新股继续单边上涨。结果,每日限制被打开,出现了所谓的“开放”。然后,股价将再次大幅下跌,成为继续出现在市场中的干扰因素。科技局新的交易系统,因为它充分尊重市场力量的选择,可以使股票价格在相对宽松的环境中找到由多方和短方共同认可的价值中心,促进平稳运作市场。科创板公司股价在短时间内稳定并温和上涨,不仅缓解了投资者的一些担忧,也为通过市场化方法促进市场的平稳运行提供了一定的思路。

第一批科技董事公司的成功上市也引发了对A股投资理念和选股理念的大量反思。在过去的几年里,A股市场一直倡导价值投资的概念,这当然是正确和必要的。然而,在运营中,或多或少存在简单和机械的实践,对企业的成长关注不够,以及从不同的行业角度进行较少的深入分析和差异化投资。结果是,一些日常快速消费品股票极度膨胀,一些酗酒股票正在成为投资机构的标准。或许,在某些情况下,这种情况是合理的,客观地说它总是比盲目地推测亏损股票和问题股票更合理。但问题是,当人们投资这类股票作为市场的唯一选择时,他们实际上忽略了资本市场培育的功能,促进了新经济的发展,也极大地削弱了他们的风险。投资的价值和意义。在海外资深市场,蓝筹股蓝筹股肯定会受到追捧,但新经济领域的高增长股也受到众多投资者的喜爱。特别是随着经济结构的转型升级,市场主题投资的不同内涵特征,多轮驱动的特点更加突出。由于某些特殊原因,在上海和深圳股市的原有部门,很难形成对新经济增长的关键投资。随着科技委员会的顺利运作,人们注意到不仅公司的市场活跃,而且该行业中涉及新经济并表现出良好增长的其他公司也有联系,交易趋于活跃。这是一个很好的现象,表明在科技委员会的鼓励下,市场投资理念得到了积极的改变。它不再仅仅是运用传统的价值投资模式,而是根据当前的形势逐步启动多元化的投资过程。这对充分发挥资本市场的积极作用,为转型中的实体经济服务具有重要意义。

科技板块还很年轻,但作为渐进式改革的产物,系统设计具有先进性,已成为推动沪深股市发展的良好力量,并以其作为模型不断发挥作用。优化市场结构。

(作者是申万宏源证券研究所的首席市场专家)

主编:王涵

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