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谁是股市的爸爸?

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黄金跃升至1400.

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黄金的反美指数触及街头。

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街头的黄金,VIX期货的良好基础。

欧洲三傻跳。

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美国三个愚蠢的期货大涨。

过去几天一直很难的香港A期货指数也出现上涨。

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晚上9:30,美股开盘走高,然后三大股指再创历史新高。

这种整洁而统一的表现清楚地告诉您谁是股市的父亲。

在全球范围内,谈论口头的力量,Twitter总统必须袖手旁观,只有美联储主席可以登上铁王座。 Twitter的总统已经推动了,并且只有几天的鸡飞,美联储主席金口的开幕可能影响未来。

举几个例子。

鲍威尔在2018年10月3日表示,我们距离中性利率还有很长的路要走。结果,美国股市在当天达到顶峰,然后一团糟,有必要进入长期走势。推特总统只能眨眼睛,向美联储发出低语。

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要解决铃声,你还必须按铃。鲍威尔在2019年1月4日表示,该政策是灵活的。我们正在倾听您的疑虑。如果合同是扰乱市场的主要原因,我们会毫不犹豫地调整合同。

然后每个人都知道美国股市已经神奇地扭转了十年并且仍然是一个大牛市。今年5月,推特总裁感受到了股票市场的存在感,鲍威尔口中完全消除了他的效力,因此美国股市昨晚创下新高。

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可以看出美联储口中的力量。

特别有用的是美联储实际上只有一口枪。推特总统的推动有时候会成为一种真正的行动,例如对对世界征税的国家征税,美联储没有采取任何行动,全球金融。市场已经鞠躬。

所有这一切都是因为美联储是央行的中央银行。央行做了什么?控制钱袋。

股市上涨或下跌,最终是两个方面的变化,一个是流动性,另一个是基本面。基本面要求上市公司花时间做出,但流动性变化可能在眨眼之间。

流动性的决定是资本和资本的成本。钱要便宜得多。就像2015年一样,我们的婆婆被降级并降低了利率。任何怪物和怪物都可以漂浮。

美联储可以在眨眼间改变金额。一个是键盘摆动,敲出基础货币,并注入金融系统。这改变了M1。上面还有一种口枪。通过将未来的松散信息传递给市场,市场将提前采取行动,现在更多人愿意借钱(因为未来利率较低),从而降低市场利率(以10年为目标)美国债券收益率是一个代理人,刺激信贷,改变了M2。

我们可以看到,在今年美联储的口中,10年期美国国债收益率一直在逐步下降,创下2016年10月新低。昨晚,鲍威尔表示美国国债收益率上升过去几天再次出现转机。这是事实。

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然而,虽然美联储拥有很多权力,但不会不加区分地使用它。

使用口枪降低利率是美联储对未来经济方向的判断。我们在谈论股市的兴衰。它只不过是流动性和基本面。目前,基本面最终会随着时间的推移而出现。

因此,俗话说,股票是短期投票机和长期称重机。这句话也适用于整个股票市场,除了这里的称重机是一个宏观经济环境。

2015年,美联储开始加息。 3月份,美联储对联邦公开市场委员会失去了耐心(就像6月份FOMC会议失去耐心一样)。它于2015年12月正式实施。从经济运行的角度来看,美联储发表了讲话。但是,对经济趋势的判断仍然是正确的。

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只是宏观经济变化是无常的,甚至美联储也无法控制它。去年10月,美联储威胁说,市场距离中性利率还有很长的路要走。今年,市场纠结于美联储没有加息的事实。纠结的是美联储没有降息,宏观环境发生了巨大变化。

因此,鲍威尔的言论使得7月份的降息几乎成了一个钉子,但投资者不应该过于兴奋,因为这意味着美联储对未来的经济基本面并不乐观。

是什么造成的?从鲍威尔的讲话来看,鲍威尔认为整体美国经济并不差,工资增长也是可能的。问题出在哪儿?通货膨胀继续低迷,第二季度存在重大下行风险。第一个原因是贸易的不确定性和海外经济的放缓。

贸易不确定性并未引起太多关注。鲍威尔口中的海外经济正在放缓。我们来看看中国昨天发布的数据。 6月PPI持平,CPI同比上涨2.7%。

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再次看工业数据,累计利润连续几个月为负。

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可以看出,向上CPI和向下PPI代表了滞胀和经济问题的难治性疾病之一。

还有欧洲,同样的。在经济最强劲的德国,制造业采购经理人指数今年一直处于衰退之中。

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今年上半年,全球股市大幅上涨,但国债收益率均下跌。这种分歧大致表明货币政策和基金已经占据了股市,而不是经济基本面,这与2017年不同。

此时,鲍威尔选择明确降息,这进一步表明经济基本面在短期内不太可能改善。这意味着接管股市的未来是货币政策和资金。由货币政策决定的金融市场必然会像2015年那样表现出更大的波动性。

然而,有一点需要注意的是,2016年上半年是全球经济最黑暗的时期,然后又恢复了。但在这个复苏阶段,只有美国准备迎接新的经济衰退,因为自那时以来只有美国利率大幅上升,留有足够的宽松空间,其他主要经济体也没有为冬季做好准备。

这个有限的宽松空间也决定了即使有流动性市场,这一轮也不会太大。此外,应该指出的是,基本面总会耗尽。今年上半年,特别是第二季度的颜色几何,将在8月的演出期间立即呈现。

除流动性和基本面外,股市之父也有自己的因素。它是什么?

讲述一个故事,我们知道牛顿发现了引力。不幸的是,他只发现了大自然的引力,但没有在金融市场上找到引力。结果,他年老时在南海泡沫中损失了2万英镑。当时,最后一所剑桥大学只有10磅,所以牛顿今天的损失是1亿。

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金融市场的引力是估值,无论基本面有多好,无论流动性有多好,都无法挽回奇怪的估值。

引力工作,而不是相对而言。

例如,许多A股投资者总觉得美国股票,如纳斯达克股价崩盘,树不能上涨,但感觉我们的创业板将会跌宕起伏。原因只是因为纳斯达克指数处于十年来的高位,创业板自2015年以来一直处于较低水平,比2015年下跌超过60%。

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重心是估值。如果估值,纳斯达克的整体估值是32倍,创业板? 49次!谁是昂贵的,谁便宜,一目了然。降低即将到来的新赌场的估值更令人不寒而栗。

有些人可能会说我们处于不同的行业阶段,估值不能像这样简单。估价并不真正做出如此简单的比较,但只有索引结构是相关的,与时间维度的关系并不大。降低标准普尔500指数在过去100年的历史估值基本上是这个水平。谁的经济不是青少年?

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因此,不要羡慕美国股市,加息也有所上升,降息也有所上升,而近年来,似乎大多数股票总是下跌越来越少。没有理由。除流动性和基本面外,还有估值的重力影响。

无论流动性和基本面有多好,它都无法挽回奇怪的估值。对于许多股票而言,即使政府有心,偶尔进入市场,也只会将估值,消化和损失分散给更多的人,并在更长的时间内,避免因市场价值的快速蒸发而造成的痛苦。很短的时间。

从长远来看,灰尘会返回尘埃,土壤会返回泥土。

在2019年上半年,股市上涨伴随着经济下滑和政府债券收益率下降。这种叛教意味着目前对股票市场的收购是货币政策和资金,而不是基本面。鲍威尔的讲话进一步表明,短期内经济不会有超级色彩,资金将继续占据股市。

由基金决定的股票市场将表现出更大的波动性。它既有暴力机会,但由于丧失了基本支持,这个机会永远不会持续很长时间,因此暴力风险要求你以极好的手段控制。

因此,保持清醒,不要太痴迷。随着时间的推移,投票机会将让位于称重机,并将反映基本面。万有引力也会奏效。