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四年来首次“普降+定向” 释放资金约9000亿 机构称A股新一轮行情将形成

它即将到来,这是四年来的第一次双重下滑!

为了支持发展,中国人民银行决定在2019年9月16日全面降低金融机构的准备金率0.5个百分点(不包括金融公司,金融租赁公司和汽车金融公司)。实际经济和降低社会融资的实际成本,央行网站9月6日说。

为了促进对小型和小型私营企业的更大支持,10月15日和11月15日两次实施仅在省级行政区域运作的城市商业银行存款准备金率再降低1个百分点,每降低0.5个百分点。

相关央行官员表示,减持释放约900亿元长期资金,其中全面减持发放约800亿元,定向减持约1000亿元。

制度分析表明,减少对金融和实体经济有利,并对股票,债券等大型资产产生包容性影响。

股票市场:估值,盈利预期和风险偏好形成合力,形成新一轮市场。

债券市场:债券市场收益率预计将进一步下跌,可能回到2016年的低点,债券牛市即将结束。

交易市场:基准减少对人民币汇率的影响可能短而长,外汇市场的反周期措施有望加剧。

房地产市场:“补丁”已提前做好,降低的资金很难进入房地产市场。

对齐点的全面分析:

焦点1:

可以发放多少钱?

它具有很强的强度,广泛的覆盖范围和方向调节。

在该对齐中采用一般对齐和定向对齐的组合。据央行估计,减持预计将释放9000亿元资金。

类似案例主要发生在2015年。同年2月,4月,8月和10月,央行先后实施了4次降级+目标存款准备金率下调。

焦点2:

这个RRR的目的是什么?

增加反周期调整,以稳定经济增长和社会期望。

这次降级是一次双降,这更加强大,可以扮演四个角色:

首先是发布长期低成本基金,降低市场利率,降低企业融资成本(额外的有针对性的削减将有助于指导金融机构支持小微企业,加强对重要领域的财政支持和薄弱环节。经济);

二是发挥乘数效应,保持货币信贷和社会融资规模的合理增长,对冲M2和社会融资的下行压力;

第三是应对多边基金到期和季节结束,并保持合理和充足的流动性;

第四是创造良好的货币和金融条件,并护送地方债券以加快发行。

重点三:

存款准备金率削减对大型资产的影响是什么?

股市:将形成新一轮的市场形成

流动性的释放可以降低利率,刺激投资,稳定经济增长。从估值,盈利能力和风险偏好的角度来看,它们都对股市产生了积极影响。然而,大规模的存款准备金率下调也可能使一些投资者担心短期经济增长的压力。

中银国际战略团队指出,流动性缓解叠加风险偏好上升,预计9月A股市场将迎来估值修复带来的反弹,重点关注高beta经纪商和科技股。

国泰君安证券交易投资业务委员会常务董事兼首席研究员周文远表示,对A股市场的刺激可能不会很大,对债务匮乏和对资本敏感的行业将受益更多,如银行业。

方正证券(权)证券首席市场分析师赵薇表示,9月份的国内外政策因素将有助于A股市场的运作,投资环境将得到很大改善。新一轮上涨市场将形成,引领A股市场的动力是“金融+科技”。

操作上,轻指数,重股,坚持既定“金融+技术”投资方向不变,建议重点关注券商,生物医药,人工智能,5G,军事和底层平台,突破股市上涨,避免做空股票价格的期限收益过度的股票和退市风险股票。

来源:wi nd

房地产市场:“补丁”一直难以进入房地产市场

第一步是阻止融资渠道,然后实施降准,确保货币政策的前期调整和微调符合“坚持而不是投机”的政策取向。自5月以来,房地产政策继续收紧,各种融资渠道缩小。

中原地产首席分析师张大伟表示,对于现有企业来说,房地产行业的竞争已经在融资竞争中。谁可以获得最低成本,更长时间的资金,谁可以在未来几个月内购买项目收购公司。对于那些只需要买房的人,可以关注抵押贷款利率+第一套房认证标准。

宜居研究中心智库研究部主任颜跃进认为,在原有相对悲观的房地产趋势判断的基础上,随后的实际房地产市场运作过程可能会略有改善,而且成交量将略有反弹和价格。

债券市场:预计收益率将进一步下跌

降准将有助于推动短期利率进一步下调,从而解除目前对中长期利率的限制,打破当前债券市场动荡,预计未来债券市场收益率将进一步下滑,并可能甚至回到2016年的低水平。

反周期调整加代码,债券牛市到底的判断是不变的,收益率下跌的绝对空间并不大。

中信证券固定收益的首席分析师明确表示,10年期政府债券收益率将接近2.8%-3.0%的下限。

中国证券投资证券(China Securities Investment Securities)宏观收据首席分析师黄文涛认为,目前债券市场已进入牛尾市场,预计9月至10月将出现利率低点。如果降息,10年期国债收益率可能降至3%。 -3.1%。

外汇市场:外汇反周期调整正在增加

降准将进一步降低市场利率,从利率平价的角度来看,可能会增加人民币汇率的短期调整压力。

从基本面来看,如果宏观反周期政策能够及时发挥稳定经济的作用,汇率的中长期贬值风险将会趋于一致。因此,包括降准在内的货币宽松措施可能会对人民币汇率产生长期影响。

从近期中间价格走势来看,外汇的反周期调整已经显着增加,这有助于防止汇率大幅波动。

焦点4:

未来利率会降低吗?

降价选项始终位于策略工具箱中。目前降息的可能性比以前更大,但可能不会以较低的存款和贷款基准利率的形式呈现。

招商证券谢亚轩认为,对中国而言,目前的中美政策利差和中美之间的利差正在扩大,这为国内降息开辟了空间。如果美联储继续在9月份降息,那么央行选择降息的可能性将显着增加。

值得一提的是,分别在9月7日和17日有一个MLF到期。许多机构推测,如果央行继续实施多边基金,它很可能成为降低公开市场利率的关键窗口。

多边基金利率的下调将有助于推动利率下调并降低贷款的实际利率;

其次,美联储本月再次降息的可能性很大,将降低对政策利率的抵制;

三次降准后,市场利率将下降,政策性降息将避免货币市场第一次和第二次利率的扭曲。

来源:wi nd

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