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地产业下行 筑博设计二闯IPO的尴尬

在徐仙林和徐江兄弟的领导下,“建筑师”朱博设计有限公司(以下简称“朱博设计”)的IPO之路相当粗糙。根据中国证券监督管理委员会的最新消息,筑波设计第二次首次公开招股的招股说明书已经预先披露。据了解,Zhubo Design的主要客户为房地产开发商,其中保利和万科在报告期内一直位居公司前两大客户之列。对于依靠房地产“餐饮”的Zhubo的建设,在当前房地产市场的低迷时期,公司的未来表现预计不会受到市场的青睐。此外,该公司此前IPO的旧问题是“合同终止,暂停”仍存在隐患。 Zhubo在资本市场上的历史悠久的建设必须标有问号。

保利和万科仍然是前两大客户

作为一家建筑设计公司,Buildbo设计的发展与房地产行业密切相关。在报告期间(2016-2018和2019年上半年),Zhubo Design的前五名客户名单中,所有主要房地产开发商均已成立。其中,保利和万科一直是公司的第一和第二大客户。总的来说,它为Zhubo Design贡献了超过20%的收入。

根据招股说明书,Zhubo Design的主要业务是建筑设计及相关业务的设计和咨询,其中建筑设计业务是公司的主要收入来源。报告期内,Zhubo建筑设计业务收入5.87亿元,6.34亿元,7.65亿元和4.15亿元,占同期主营业务收入的90%以上。

建筑设计产业的发展离不开房地产市场,各大房地产开发商已成为竹博设计的主要“金业主”。

根据Tsukuba Design在招股说明书中披露的前五大客户名单,有许多开发商,如保利,万科,绿地控股,金地集团和星河控股。报告期内,筑波设计对前五大客户的收入分别为2.31亿元,2.4亿元,2.87亿元和1.74亿元,分别占36.23%,34.5%,34.11%和39.21%。

值得一提的是,Pauline和万科一直是Tsumbo Design的第一和第二大客户。其中,报告期内宝琳的销售额分别约为1.11亿元,1.09亿元,1.36亿元和7660万元。相应的销售比例分别为17.36%,15.61%,16.21%和17.24%。 Bo Design对Poly的依赖已经升温。

报告期内,Tsumbo Design对万科的销售额分别约为6635万元,6020万元,7544万元和3554万元。相应的销售比例分别为10.41%,8.64%,8.96%和8%。通过计算,不难看出只有波琳和万科为筑波的设计贡献了超过20%的收入。

从销售区域来看,筑波设计约50%的销售额来自华南。报告期内,华南地区销售额分别占46.24%,53.46%,42.91%和50.1%。东北证券研究所所长傅立春在接受“北京商报”采访时表示,华南地区的房地产市场往往表现良好,但近期受市场环境影响,华南地区的购买力和经济形势急剧下滑,比如中山的房地产价格。 “这也将对主要收入来自华南地区的建筑设计公司产生一些间接影响。”傅立春这么说。

住房相关业务能走多远?

对于依靠房地产“餐”的竹博建设,目前的房地产行业环境也使得市场对公司的业绩预期不乐观。

在严格监管和紧缩融资的背景下,房地产业呈现低迷态势,房地产开发市场环境直接影响着建筑设计业的发展。在这方面,朱博设计还表明,如果未来宏观经济发生不利变化或政府进一步加大对房地产市场的监管风险,可能会对公司业务发展产生不利影响,从而影响公司的经营业绩。

根据Choice的统计,“北京商报”发现,今年上半年上市房地产公司的净利润增长率有所不同。一些公司的净利润增长率已经放缓。例如,金地集团去年上半年的净利润同比增长107.83%。今年上半年,公司净利润同比增长51.65%;但是,一些房地产企业的净利润增长率仍然表现良好。例如,万科去年上半年的净利润增长了24.94%,而今年上半年,该公司的净利润增长了29.79%。

针对这一现象,国际房地产资产管理有限公司联合创始人黄立冲在接受“北京商报”采访时表示,房地产行业至少需要一年半的项目从项目启动到启动的年限,所以房地产开发目前业务的表现一般会滞后一到两年,所以市场情况的表现应该是一年之后。房地产开发商的债务增加,应收账款增加以及缺乏资金都比较快。 “因此,房地产业务增长放缓将是一个行业趋势,这肯定会影响建筑设计行业的业绩预期。”黄立冲说。

此外,自2017年以来,久保设计逐年增加的应收账款也值得关注。截至2017年底,2018年底和2019年上半年末,公司应收账款分别约为1.74亿元,1.99亿元和2.74亿元。从老龄结构来看,2018年底和2019年6月30日,一年内应收账款余额分别为1.58亿元和2.29亿元,分别占应收账款的61.44%。 67.76%。在这方面,Zhubo Design还对招股说明书中可能发生的应收账款坏账发出了相关的风险警示。

旧问题仍有隐藏的问题

事实上,A股的影响已经是建筑设计的第二次。但是,以前公司的“合同终止和暂停问题”似乎仍然存在隐患。

早在2013年A-share设计的历史上,该公司就开始计划首次公开募股。2016年6月,该建筑的设计迎来了第一次重大考试,但不幸的是,它未被发布。审计委员会。当时,公司的合同终止和暂停问题是中国证监会的重点。

根据久博设计的前一份招股说明书,2013年至2015年报告期内公司暂停或终止合同金额分别为2.36亿元,5.31亿元和2.22亿元,合计9.89亿元。截至2015年底,收入确认为1.07亿。元。当时,中国证监会要求建筑设计指出是否存在暂停项目和项目终止的法律风险,不予退款。已确认暂停或终止项目的收入为1.07亿元符合《企业会计准则》。

宜居研究中心智库研究总监严跃进在接受“北京商报”采访时表示,由于建筑设计公司的资金情况,公司很容易提前确认收入。

在新披露的Tsukuba Design招股说明书中,没有迹象表明公司合同的终止或中止以及收入的确认。然而,Zhubo Design表示,截至招股说明书签署之日,公司正在履行16项主要设计业务合同(合同金额超过2000万元)。北京商报记者发现,一些Zhubo设计合同的签约时间很长。例如,上述16项设计业务合同中的一项于2008年签署;二,2010年;两个在2012年和2015年;一个在2013年和2014年;其余七人在2016年后签署。

针对上述合同的进展情况,是否有终止(暂停)项目,提前确认收入等问题,北京商报记者向朱博设计了一封采访信,但截至发稿时,对方确实如此。不回复。

此外,Zhubo Design还有合同纠纷案件,这是公司与中德金属集团有限公司之间在建筑工程设计合同上的纠纷;还包括建设武汉中东新房地产开发有限公司和武汉中恒新技术产业集团有限公司设计合同纠纷案。根据Zhubo Design的说明,上述纠纷均为公司按照合同完成设计工作,但上述公司拒绝支付设计费和违约设计费。

(编辑:赵金波)