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新和成:业绩符合预期 看好公司未来成长

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公司发布了2019年半年度报告。2019年上半年,公司实现营业总收入38.67亿元,同比下降16.85%,实现净利润11.56亿元,同比下降43.87元。 %同比,其中2019年第二季度营业收入为人民币20.31亿元。一季度环比增长10.62%,净利润为6.45亿元,比上一季度增长26.22%,扣除后净利润为5.74亿元,比上月增长19.09%。增长9.75%。投资要点:

结果符合预期。该公司受益于原材料价格下跌。该公司上半年的净利润同比下降了43.57%,这主要是由于去年维生素A价格的历史最高水平。该公司第二季度非净利润为人民币5.74亿元,比上一季度增长19.09。 %,同比增长9.75%,主要是由于原材料价格下跌以及新材料业务的盈利能力大幅提高。

公司核心产品的主要原料是丙酮。由于产能的大幅提高,价格几乎减半。基于合成工艺路线的优势,公司充分受益于原材料价格下跌。

维生素e的长期趋势是上升的。对未来维生素E的增长持乐观态度,维生素E价格经历了长期低迷,将充分受益于供给侧格局的变化和间甲酚价格的上涨,但同时国内饲料产业链上非洲猪瘟疫情严重,需求不旺,市场上仍有大量维生素E库存,甚至一些饲料厂已关闭货源重返市场。我们认为,供需双方仍处于博弈阶段,但对价格持积极乐观态度。长期增长。公司经历了一个快速的资本积累期。半年报建设比年初增长80%。山东万亩土地和黑龙江3000亩土地(生物发酵)规划明确,进入高速增长期。

盈利预测我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.27元、1.47元、1.69元,对应当前市盈率分别为17倍、14倍、13倍,维持“推荐”评级。

风险表明需求急剧下降;项目进度低于预期;过程安全事故

(编辑:DF515)